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IMF改革:B计划或增强人民币地位

时间:2019-10-29 15:37:31

在亚洲基础设施投资银行的筹建如火如荼地开展之时,学者、媒体另一个关注的焦点就是其他国际性金融机构的改革,比如国际货币基金组织(IMF)、世界银行、亚洲开发银行等等。

国际货币金融稳定是全球性公共产品。IMF的存在促进了这一公共产品的顺利提供。这是IMF存在的价值,也是各成员国支持IMF的理由。但是,各成员国对IMF的要求是在不断变化的。只有适应这一变化,IMF的作用才能得到更好地发挥,IMF才不会为成员国所放弃。一个长期存在的组织,有着一个可以对重要事项一票否决的成员国,能够存在这么久,已实属不易。这样的组织如何才能改变死水微澜状态,重新焕发活力,唯有改革。

  不愿以平常心对待改革的美国

自IMF1945年成立以来,世界各国经济金融实力对比已有根本性变化。虽然IMF在不断地推进改革,以适应不断变化的世界经济金融格局。

IMF董事会2010年通过份额和治理改革方案。按此方案,IMF的份额将增加一倍,从2008年的2385亿提高到4770亿特别提款权,同时约有6%的份额将转移给有活力的新兴市场和代表性不足的发展中国家。改革后,中国份额将从目前的3.72%升至6.39%,成为第三大份额国。

但是,若郑州癫痫病最佳医院想改革通过,需要美国的支持。美国拥有16.75%的投票权,按照IMF重要事项需要经过85%的总投票权支持的规定,美国实际上拥有一票否决权。2010年份额和治理改革方案将从根本上改变美国一票否决的现状,因此奥巴马政府至今未能说服美国国会支持这个改革方案。原因除了常常提到的政党之争外,恐怕更多的是股权之争严重影响美国多年来早已习惯的利益。发展中国家股权权重的增加,将会导致美国影响力下降。所谓投票权之争,更多反映的是多种力量之间的角逐。

那么,IMF改革能否另起炉灶?在今年初的IMF和世界银行春季年会上,IMF副总裁朱民透露,IMF份额改革已开始启动“B计划”,该计划得到了大会的认可。然而,除非美国认可,否则“B计划”仍将很难推行。此外,朱民也表示,“B计划”还只是一个过渡计划。即使将份额调整单独作为一项改革方案,表决前途如何仍未可知。

从历史的变迁来看,美元的金本位制没有维持住;美元在国际货币体系中的主导地位还在,但已经削弱。但是至今,没有一个国家的货币能够取代美元在当今国际货币体系中的地位。美国的底气也正在此。欧元虽然能够在欧元区跨国通行,但欧元自身也有一系列问题,毕竟这是在不同经济发展水平的国家使用统一的货币。中国经济三十多年来实现了较快的发展,人民币在周边国家的影响力扩大,也实现了人民币与某些货币一定范围内的互换,但人民币还没有实现资本项目的可自由兑换,在国际货币体系中的影响力仍然是微弱的。

没有一种货币能够与美元抗衡。这是不是意味着美国的地位就无可撼动?不见得。一个国际组织的改变既可以是从内部进行的,也可以是外部力量推动的结果。一个国际组织自身不愿意或没有能力完成的任务,成员国仍然可能通过成立新的国际组织来完成,也可能将这些任务赋予现有的其他国际组织来完成。这样做,毕竟不同于原轨道运作,会带来额外的成本,但只要短期收益与中长期足够大,成员国完全可能推动新的做法,而不是坐等。

欧洲稳定机制在一定意义上就可以视为区域性货币基金组织。如果同类机制增多,那么IMF的作用就会被自动削弱。区域性货币基金组织与IMF可以形成很好的互补合作关系,但IMF作用削弱对全世界来说不见得是好事,毕竟它代表的广泛性与专业性不是其他组织在短期内所能替代的。

  IMF的现实与面临的挑战

各成员国希望IMF能做到什么?IMF应该是一个什么类型的组织?

从现实来看,IMF至少有三大功能:一是经济监测。监测各成员国的宏观经济状况,并对成员国提出相应的政策建议,如应实行什么样的财政政策、货币政策、汇率政策等。由于成员国众多,各成员国有义务为IMF提供必要的信息,这就决定了IMF在宏观经济监测上所具有的独特信息优势。IMF可以在更广泛的视角内对各国宏观经济形势作出判断,供各成员国决策参考。

二是提供贷款。维持国际货币金融体系稳定,为一些有需要的成员国提供贷款,帮助它们渡过难关,实现货币金融的稳定,当是IMF的重要职责。这是IMF之所以需要存在的重要理由。能否实现既定目标,既需要IMF对经济金融形势有较为准确的判断,也需要IMF的有效决策。现实中,IMF不见得就能有效行动。1998年亚洲金融危机时IMF应对不得力就是一例。2008年国际金融危机发生时,IMF汲取了教训,采取了较为有效的措施。

IMF要充当最后贷款人角色,与其所可支配的资金规模有着密切关系。因此IMF必须增资扩股,才能更有效发挥作用。但是,增资扩股就可能稀释现有一些发达国家的股权,从而降低它们的影响力。这样,IMF增资扩股既是经济金融问题,也是政治问题。

IMF提供贷款,应该是及时的,这就要求IMF决策机制的变革。IMF治理改革于决策效率的提高至关重要。重要事项如固守85%以上的股权代表赞成才能通过的话,那么IMF的改革离开了美国的支持,就可能什么也做不成。因此,适当降低比例至70%或更低水平,可以更有效地改善IMF的支利效率。

三是技术援助。IMF帮助成员国改善经济金融机构,提高其运作能力,向成员国官员提供培训等等,都属于技术援助。这种技术援助对于发展中国家改善国家治理,有着重要意义。IMF应该提供哪些技术援助,以及如何有效提供技术援助,同样有一定的改进空间。

  SDR能够改变什么?

SDR(特别提款权,SpecialDrawing Right)是上个世纪60年代末美元危机发生后,IMF于1970年正式创设的。美元危机的发生,意味着美元不能再作为独立的国际储备货币,但与此同时,又没有一种可以替代美元的货币。在这种背景下,一些国家提出了创设SDR的建议并获得通过。SDR是IMF提供给全体成员国的一种国际货币储备单位,是成员国在货币基金体系内的资产储备,又称“纸黄金”。SDR的创设与美元、黄金都有密切的联系,最初发行时每一单位SDR等于0.888克黄金,与当时的美元等值。SDR的发行是为了补充黄金及可自由兑换货币,以保持外汇市场的北京哪里治儿童癫痫稳定。

后来,随着各国货币与黄金的脱钩,SDR也逐步发生了变化,用一揽子货币作为特别提款权的定值标准。一揽子货币是指将多个主要贸易国的货币,依照往来贸易比重,编制成一个综合的货币指数。一揽子货币每5年复审一次,以确保其中的货币是国际交易中所使用的具有代表性的货币,各货币的权重代表了其在国际贸易和金融体系中的重要程度。一揽子货币及各货币的权重也在不断地改变,目前各货币权重分别是:美元41.9%,欧元37.4%,英镑11.3%,日元9.4%。这也大致反映了主权货币在国际货币体系中的地位。

随着中国经济实力的增强,中国GDP总量已经跃居世界第二,人民币国际化程度也在不断地提高,人民币必须成为SDR一揽子货币的组成部分,才能更真实地反映国宜昌看癫痫专科医院际货币金融体系和国际贸易格局的变化。这也是IMF改革的一部分。考虑到SDR只是一种储备记账单位,还不能完全取代主权货币,未来SDR制度仍有进一步完善的空间。

IMF管理层产生机制也需要改革。如今,IMF行长人选一般来自欧洲,这种僵化的体制显然不利于IMF活力的增强。向全球招聘行长,更符合IMF作为国际组织的定位。IMF理事会组成人员的形成机制也有进一黄石哪治疗癫痫好步完善的空间。

IMF一些功能具有不可替代性,这决定了IMF仍有存在的必要。但是,IMF的改革亟待进行,这不仅是世界经济金融格局变化的需要,也是IMF作为一个组织要保持活力,发挥其应有作用的要求。在IMF变革中,中国必然要发挥重要作用。可以预期,未来中国在IMF中的作用将进一步增强,但是,权利与义务从来都是对称的,中国在国际货币金融体系中的责任也将与日俱增。

作者为中国社会科学院财经战略研究院研究员

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